Consiliul de Administrație al Băncii Naționale a României va decide joi cursul dobânzii de politică monetară, iar majoritatea economiștilor anticipează menținerea acesteia la nivelul de 6,50%. Analistii de la Goldman Sachs estimează că această decizie va fi motivată de persistența incertitudinilor, în special pe plan politic și fiscal, precum și de evoluția cursului de schimb al leului față de euro. Instituția financiară indică faptul că prudența este strategia probabilă a autorității monetare.
Evoluția inflației interne a prezentat tendințe favorabile de la ultima ședință, inflația totală scăzând de la 8,2% în termeni anuali la 6,2% în luna august, pe fondul efectelor de bază. Totuși, perspectiva inflației rămâne expusă unor riscuri externe, precum criza energetică globală și prețurile alimentelor cauzate de seceta severă din acest an. Goldman Sachs subliniază că persistă incertitudini ridicate legate de situația politică internă și de eforturile de consolidare bugetară.
Cursul de schimb a fost marcat de o depreciere a leului de aproximativ 2% față de euro în ultima săptămână, pe fondul intensificării incertitudinii politice. Perechea leu/euro a fost tranzacționată în intervalul 5,2705–5,3900, închizând vineri la 5,3450, un nivel semnificativ peste 5,2650 raportat pe 25 septembrie. Luni, cursul oficial anunțat de BNR a fost de 5,3306 lei/euro, reflectând volatilitatea recentă a pieței de schimb.
Deprecierea monedei naționale poate influența inflația prin canalul comerțului extern, având în vedere deficitele ridicate de cont curent. UniCredit estimează un deficit de cont curent de 6,7% din PIB pentru România în anul 2026. Deși riscurile de creștere a cursului EUR/RON persistă, analistii menționează că o eventuală revenire sub pragul de 5,30 ar putea apărea dacă un nou guvern va asuma continuarea ajustării fiscale, evitând astfel o retrogradare a ratingului de către S&P.
Deși inflația se situează peste limita superioară a intervalului-țintă al BNR, de 2,5% plus/minus un punct procentual, se estimează că banca centrală va încerca să mențină dobânzile la nivelul actual ridicat. Condițiile de lichiditate din piața internă sunt în prezent relaxate, ceea ce determină dobânzile de piață să se tranzacționeze spre limita inferioară a coridorului de politică monetară. Analistii de la Goldman Sachs estimează că dobânzile vor rămâne la nivelurile actuale până în 2027.
Contextul economic actual este marcat de presiuni asupra stabilității valutare, în condiții în care leul se află pe un trend de depreciere. Această evoluție este monitorizată atent de investitori, deoarece volatilitatea cursului de schimb și deciziile privind ajustarea fiscală pot influența direct costul creditelor și stabilitatea prețurilor în economia românească pe termen lung.