Moneda unică europeană a înregistrat luni un nivel minim al ultimelor 17 luni, coborând sub pragul de 1,12 dolari. Această depreciere este determinată de temerile investitorilor că majorarea semnificativă a costurilor de împrumut din Franța s-ar putea extinde către alte state din zona euro. Din acest motiv, euro a pierdut peste 4% de la începutul anului și a scăzut în raport cu lira sterlină, francul elvețian și yenul japonez.
Situația Franței este marcată de încercările guvernului de a adopta un buget pentru anul 2027, cu scopul de a reduce deficitul și de a limita nivelul record al datoriei publice. Într-un parlament profund divizat, investitorii au ales să vândă obligațiunile franceze pentru a se orienta către titlurile germane, considerate mai sigure. Diferența de randament dintre obligațiunile guvernamentale franceze pe zece ani și cele germane a ajuns aproape de cel mai ridicat nivel de după criza datoriilor suverane din perioada 2010-2012.
Presiunile pe piețele financiare s-au extins și către alte țări, Italia fiind una dintre cele afectate. Diferența dintre randamentele obligațiunilor italiene și cele germane a urcat la aproape 130 de puncte de bază, reprezentând cea mai mare creștere săptămânală de după criza COVID-19. În același timp, randamentul obligațiunilor germane a scăzut cu aproape 17 puncte de bază, marcând cel mai amplu declin săptămânal din cursul anului 2024.
Slăbirea euro complică poziția Băncii Centrale Europene, într-un context în care costurile ridicate ale energiei alimentează inflația. O depreciere suplimentară a monedei ar putea accentua presiunile inflaționiste, forțând banca centrală să gestioneze simultan controlul prețurilor și calmarea piețelor de obligațiuni. Kit Juckes, strateg șef pentru piața valutară la Societe Generale, a observat că vânzările de obligațiuni generează mișcări ample pentru orice activ perceput ca fiind vulnerabil.
Analistii de la Bank of America estimează că fiecare creștere de 10 puncte de bază a diferenței de randament dintre obligațiunile franceze și cele germane ar putea duce la o depreciere de aproximativ 0,4% a euro față de dolar. Goldman Sachs menționează că, deși efectul este de obicei mai mic, acesta poate crește în perioade de stres acut. Există deja așteptări ca euro să testeze pragul de 1,10 dolari, indicatorii de pe piața opțiunilor fiind cei mai pesimiști din 2024.
Instabilitatea politică din Europa amplifică riscurile economice, de la înfrângerea partidului cancelarului german Friedrich Merz la alegerile anticipate convocate de Pedro Sanchez în Spania. În ciuda acestor tensiuni, activitatea companiilor a crescut în septembrie în cel mai rapid ritm din ultimii aproape trei ani și jumătate, conform datelor S&P Global. BCE dispune de Instrumentul pentru Protecția Transmisiei (TPI) pentru a interveni în cazul unei înăspriri nejustificate a condițiilor de finanțare ale unui stat membru.