Avansul accelerat al companiilor implicate în inteligența artificială generează discuții privind posibilitatea unei bule bursiere, conform analizelor realizate de Freedom24. Brokerul european de retail, care aparține grupului financiar Freedom Holding Corp. listat la Nasdaq, avertizează că piața americană prezintă o dependență puternică de câțiva giganți tehnologici. Această tendință are repercursiuni directe pentru investitorii români care dețin acțiuni americane sau utilizează ETF-uri care urmăresc indicele S&P 500.
Datele furnizate de Bank of America indică faptul că un grup de zece companii asociate cu sectorul AI, precum Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta și Broadcom, controlează aproximativ 40–42% din capitalizarea pieței din SUA. Acest nivel de concentrare este comparabil cu perioada bulei dot-com, când sectorul tehnologic și telecomunicațiile reprezentau 41% din indicele S&P 500. Totuși, evaluările actuale par mai moderate, având în vedere că grupul „Magnificent Seven” era evaluat la o medie de 27 de ori profiturile anuale estimate, față de media de 52 din anul 2000.
O provocare majoră pentru viitor rămâne rentabilitatea investițiilor masive în infrastructura AI, care ar putea necesita 10.300 de miliarde de dolari în perioada 2025–2032. Pentru a asigura o rentabilitate de 10%, sectorul ar trebui să genereze venituri anuale de aproximativ 3.550 de miliarde de dolari până în anul 2032. Presiunea este accentuată de randamentele obligațiunilor americane pe zece ani, care au depășit pragul de 5,3% în octombrie 2026, făcând instrumentele de datorie mai atractive în comparație cu acțiunile.
Radu-Iulian Pădurean, Freedom24, subliniază că următoarele trimestre vor determina dacă rezultatele financiare ale companiilor AI vor satisface așteptările pieței. Investitorii trebuie să monitorizeze nu doar volumul investițiilor, ci și profitabilitatea acestora și costul finanțării. Deoarece indici precum S&P 500 depind de evoluția câtorva giganți, rezultate financiare dezamăgitoare pot declanșa scăderi semnificative ale pieței, chiar dacă nu apare o criză financiară generalizată.
Evoluția piețelor poate urma trei scenarii principale, influențate de rezultatele financiare, deciziile Fed și contextul politic. Un scenariu favorabil depinde de creșterea veniturilor din serviciile cloud de la Meta, Microsoft, Alphabet și Amazon. În schimb, presiunea dobânzilor sau incertitudinea politică din SUA, legată de alegerile legislative de la 3 noiembrie, pot genera volatilitate. Bank of America menționează că un control democrat asupra Congresului ar putea cauza o corecție bursieră de peste 10%.
Expunerea la indicii americani prin ETF-uri nu elimină automat riscul de concentrare într-un singur sector, deoarece acestea includ o pondere mare de companii tehnologice. Experiența istorică a bulei dot-com demonstrează că succesul unei tehnologii nu garantează succesul investițiilor în companiile care o dezvoltă. Capacitatea de a transforma investițiile masive în fluxuri de numerar sustenabile va fi factorul decisiv pentru stabilitatea sectorului AI pe termen lung.