Aurul își menține statutul de activ strategic de rezervă, în ciuda contextului economic marcat de creșterea randamentelor obligațiunilor. Această stabilitate a rolului metalului prețios este susținută de îngrijorările legate de creșterea datoriei publice și de instabilitatea geopolitică globală, care transformă aurul într-un refugiu pentru investitori. Oficialii unor bănci centrale au subliniat importanța acestui activ în condițiile actuale de incertitudine economică și riscuri geopolitice ridicate.
În mod tradițional, prețul aurului tinde să scadă atunci când randamentele obligațiunilor cresc, deoarece crește costul de oportunitate pentru deținerea unui activ care nu generează dobândă. Totuși, în acest an, deși aurul a suferit o depreciere de aproximativ 4%, cotația sa s-a menținut peste pragul de 4.000 de dolari pe uncie. Această evoluție a avut loc în paralel cu creșterea randamentelor titlurilor de Trezorerie americane la niveluri maxime din ultimele decenii.
Sergio Nicoletti Altimari, viceguvernator al Băncii Italiei, a declarat la conferința anuală a London Bullion Market Association că aurul este probabil cel mai important activ de refugiu. El a menționat că performanța acestuia pe termen lung și capacitatea de a răspunde diverselor crize demonstrează acest rol fundamental. Pentru Altimari, relevanța aurului este deosebit de mare în prezent, într-un mediu caracterizat de riscuri geopolitice și preocupări privind fragmentarea economică.
Joachim Nagel, președintele Bundesbank, a recunoscut că majorarea randamentelor face obligațiunile mai atractive pentru administratorii rezervelor valutare. Cu toate acestea, argumentele pentru diversificarea rezervelor prin intermediul aurului rămân puternice din cauza tensiunilor geopolitice și a riscului de credit cauzat de datoriile publice ridicate. Totodată, piața a trecut printr-o schimbare structurală după anul 2022, alimentată în principal de achizițiile băncilor centrale din economiile emergente.
În China, cel mai mare consumator mondial, structura cererii pentru aur a suferit modificări semnificative. Zeng Hui, vicepreședinte al Shanghai Gold Exchange, a observat că investițiile și investitorii instituționali ocupă un rol tot mai important pe piața chineză. În anul 2025, achizițiile de lingouri și monede de aur au depășit, pentru prima dată, consumul de aur utilizat pentru bijuterii, reflectând o schimbare în modul în care acest metal este utilizat în regiune.
Cererea de aur din partea băncilor centrale este estimată să scadă cu 15% în anul 2026, ajungând la aproximativ 720 de tone, conform prognozei firmei Metals Focus. Cu toate acestea, volumul achizițiilor ar urma să rămână la niveluri superioare celor înregistrate înainte de anul 2022. Această tendință indică faptul că, deși ritmul de achiziție poate varia, interesul instituțional pentru aur rămâne constant în strategiile de rezervă.