Moneda națională se confruntă cu o nouă perioadă de vulnerabilitate, iar cursul euro se îndreaptă spre un nivel critic de 5,5 lei. Presiunea asupra leului este generată de incertitudinea politică și fiscală, de scăderea rezervelor valutare ale BNR și de aprecierea dolarului. În acest context, banca centrală a menținut dobânda-cheie la 6,5%, avertizând simultan că inflația ar putea crește până la sfârșitul anului.
Consultantul de strategie al XTB, Claudiu Cazacu, a observat că în anul 2026 leul a trecut deja prin două episoade de depreciere, primul în primăvară, iar al doilea fiind în desfășurare în această toamnă. Investitorii manifestă prudență din cauza mediului politic și fiscal, ceea ce afectează cursul de schimb. Analistul subliniază că, deși BNR poate interveni pentru a tempera mișcările abrupte, banca centrală lasă cursul să se formeze natural pe piață.
Evoluția rezervelor valutare a BNR indică posibile intervenții pentru susținerea monedei, rezervele fiind de 60,06 miliarde de euro la sfârșitul lunii septembrie. Această sumă reprezintă o scădere de 4,805 miliarde de euro față de nivelul de la sfârșitul lunii august. Claudiu Cazacu menționează că, deși rezervele sunt adecvate, ele nu pot fi utilizate exclusiv pentru apărarea cursului, deoarece prezența BNR nu se poate opune unor ajustări macroeconomice necesare pe termen lung.
Deficitul comercial a fost de 19,276 miliarde de euro în primele șapte luni ale anului, o valoare cu 1,1% mai mică decât în perioada similară din 2025. Totuși, ritmul de reducere a acestui deficit a încetinit, comparativ cu scăderea de 6,2% observată anterior. Un alt factor de îngrijorare este deficitul de cont curent, estimat la 6,8% din PIB, o cifră mult mai ridicată decât nivelurile din Polonia, de aproximativ 2% din PIB, sau Ungaria, de 0,1%.
Aprecierea dolarului american a accentuat presiunea, cursul dolar/leu crescând cu 10,3% de la începutul anului, față de 5,12% pentru euro/leu. Această evoluție crește costurile pentru petrol, gaze, materii prime și echipamente din Asia, dar și costurile de rambursare pentru companiile cu datorii în dolari. Analistul Claudiu Cazacu menționează că o depreciere a leului ar putea ajuta la reducerea dezechilibrelor externe prin scumpirea importurilor și diminuarea consumului acestora.
În cadrul politicii monetare, BNR a decis menținerea ratei dobânzii de politică monetară la 6,5% pe an, cu facilitatea de creditare la 7,5% și cea de depozit la 5,5%. Banca centrală a avertizat că presiunile inflaționiste vor veni din sectorul combustibililor, energiei și alimentelor. În contextul unei datorii publice ridicate, se estimează că o flexibilitate mai mare a cursului ar putea ajuta la gestionarea resurselor bugetare și a costurilor de finanțare.