Prețul aurului traversează o perioadă de declin marcat, în ciuda unor condiții de piață care, în mod normal, ar favoriza o apreciere a metalului prețios. După ce a atins un nivel de aproape 5.600 de dolari pe uncie în ianuarie 2026, valoarea acestuia a scăzut la aproximativ 4.000 de dolari pe uncie. Din acest motiv, metalul galben a înregistrat o scădere de peste 28% față de maximul istoric din ianuarie, pierzând aproape 7% din valoare doar de la începutul anului curent.
Evoluția negativă a prețului este influențată de faptul că aurul nu generează dobânzi sau dividende, ceea ce îl face mai puțin atractiv atunci când randamentele obligațiunilor ajustate la inflație rămân ridicate. În acest context, o creștere a aversiunii față de risc nu determină neapărat achiziții de aur, deoarece investitorii care caută lichiditate pot vinde acest activ pentru a-și reduce expunerea portofoliilor. De asemenea, prețul țițeiului Brent, care depășește 110 de dolari pe baril, adaugă o sursă de incertitudine, riscând să prelungească politica monetară restrictivă.
Piața instrumentelor derivate oferă o perspectivă diferită față de cea a instrumentelor garantate cu aur fizic. Conform datelor World Gold Council, ETF-urile globale pe aur au atras 10 miliarde de dolari în septembrie, aducând intrările din al treilea trimestru la un nivel record de 31 de miliarde de dolari. Rezervele deținute de aceste instrumente au ajuns la 4.256 de tone, deși săptămâna trecută s-au înregistrat ieșiri de capital în America de Nord, în timp ce investitorii europeni au continuat să adauge aur în portofoliile lor.
Boom-ul tehnologic și cursa pentru inteligența artificială exercită presiuni contradictorii asupra pieței de metale prețioase. Pe de o parte, cererea de aur pentru componentele electronice utilizate în hardware-ul AI poate susține consumul de metal, însă investițiile masive în acest sector pot menține ratele reale ale dobânzii la niveluri ridicate. Aceste efecte financiare par să conteze mai mult decât volumul suplimentar de aur consumat în producția de tehnologie, făcând activul fără randament mai puțin interesant pentru investitorii de tip AI.
Analiza zilelor de tranzacționare din 2026 arată o asimetrie semnificativă între câștiguri și pierderi. De la începutul anului, metalul a avut 103 zile pozitive și 101 zile negative, însă pierderile acumulate în fazele de corecție au depășit câștigurile din zilele favorabile. Din cele nouă luni trecute, cinci s-au încheiat pe teritoriu negativ, iar în luna iunie s-a înregistrat o scădere de peste 10%, ceea ce indică faptul că presiunea de vânzare este prea mare pentru a fi compensată de achiziții.
În cadrul economiei globale, fluctuațiile prețurilor la mărfuri și la metale precum aurul sunt strâns legate de politicile monetare ale marilor bănci centrale. Deciziile privind ratele dobânzilor influențează direct costul oportunității de a deține active care nu produc venituri periodice. În acest scenariu, așteptările pieței privind ședința din octombrie a Rezervei Federale a SUA, unde există o probabilitate de 90% pentru menținerea ratelor neschimbate, joacă un rol crucial în direcția prețurilor.