Emisiunile de titluri de stat din programele Tezaur și Fidelis oferă noi randamente crescute pentru investitori, în condițiile în care economia se află într-un moment critic. Această mișcare a dobânzilor are loc în aceeași zi în care agenția de rating Standard&Poor’s Global Ratings (S&P) este așteptată să emită un verdict privind situația țării. Există riscul ca România să fie retrogradată la categoria „junk”, un scenariu care ar avea consecințe directe asupra costurilor de finanțare ale statului.
Programul Tezaur, disponibil între 5 octombrie și 6 noiembrie 2026, a introdus dobânzi anuale mai mari față de ediția anterioară. Pentru maturitatea de un an, dobânda este de 6,50%, în timp ce pentru titlurile pe trei ani aceasta ajunge la 7%, iar pentru cele cu scadență de cinci ani este de 7,50%. Aceste valori au crescut față de ediția precedentă, când randamentele erau de 6,20%, 6,75% și 7,15%, oferind astfel venituri neimpozabile investitorilor.
În ceea ce privește programul Fidelis, ediția din octombrie se desfășoară în perioada 2-9 octombrie 2026 și propune randamente de până la 7,75% pentru emisiunile în lei. Pentru titlurile în lei cu scadență de 10 ani, dobânda a urcat de la 7,50% în septembrie la nivelul actual de 7,75%, depășind rata anuală de inflație de 6,2% raportată în august 2026. De asemenea, există tranșe speciale pentru donatorii de sânge care au efectuat donări începând cu 1 mai 2026.
Paralel cu creșterea randamentelor, piața valutară a înregistrat fluctuații semnificative, cursul euro depășind temporar bariera de 5,3 lei pe piața interbancară. Conform datelor comunicate de BNR, cursul a sărit la 5,35 de lei, însă a închis la un curs oficial de 5,2777. Această creștere este atribuită investitorilor străini care tind să își lichideze deținerile. Intervenția BNR a reușit însă să calmeze volatilitatea cursului de schimb.
O retrogradare a ratingului de către S&P ar impune statului costuri mult mai mari pentru împrumuturi, impactând indirect și dobânzile pentru populație și companii. Pentru a evita acest lucru și a menține ratingul actual, autoritățile trebuie să demonstreze capacitatea de a reduce cheltuielile publice. Consolidarea fiscală rămâne un element esențial pentru a convinge agenția de rating de stabilitatea economică a țării în perioada următoare.
Programul Fidelis reprezintă a zecea ediție din anul 2026, fiind un instrument prin care statul atrage capital de la populație. În contextul actual, aceste emisiuni sunt supuse presiunilor macroeconomice, având în vedere volatilitatea cursului de schimb și incertitudinea legată de evaluarea creditului țării de către agențiile internaționale de rating.