Randamentul titlurilor de stat americane cu scadența la 10 ani, care servește drept principal reper pentru costurile de finanțare la nivel global, ar putea ajunge la pragul de 6%. Această evoluție ar reprezenta un nivel nemaiatins de la anul 2000, conform avertismentului oferit de Dan Ivascyn, directorul de investiții al Pimco. Factorii determinanți în această presiune sunt prețurile ridicate ale petrolului, care alimentează inflația, alături de îngrijorările legate de volumul tot mai mare al datoriei publice a Statelor Unite.
Dan Ivascyn a declarat pentru Financial Times că o creștere bruscă a randamentului de la nivelurile actuale este „fezabilă” pe termen scurt, conform informațiilor furnizate de Reuters. Unul dintre elementele care ar putea accelera această mișcare pe piețele financiare este închiderea pozițiilor pe obligațiuni aflate pe pierdere. Acest proces este condus de fondurile de hedging și de alți investitori care utilizează efectul de levier în tranzacțiile lor, accentuând volatilitatea pe segmentul de obligațiuni.
În prezent, randamentul de referință pe 10 ani se situează la 5,29%, fiind ușor sub nivelul de 5,34% înregistrat săptămâna trecută, care a fost cel mai înalt din 2002. De la începutul anului, acest indicator a urcat cu aproape 120 de puncte de bază. Șeful de investiții al Pimco a subliniat că o urcare a randamentului la 5,5% sau peste ar putea declanșa o slăbiciune considerabilă pe piețele de risc, afectând atât piața creditelor, cât și pe cea a acțiunilor.
Piețele globale de obligațiuni au înregistrat un val puternic de vânzări în acest an, pe fondul costurilor ridicate cu energia și a creșterii economice susținute de boom-ul inteligenței artificiale. Investitorii au optat pentru poziționări care presupun menținerea dobânzilor la niveluri înalte pentru o perioadă prelungită. Această strategie a dus la renunțarea la pariurile care vizau o relaxare rapidă a politicii monetare, în contextul în care randamentul trimestrului încheiat în septembrie a marcat cea mai mare creștere trimestrială din acest secol.
Ultima dată când randamentul de referință a atins pragul de 6% a fost în anul 2000, moment înainte de o tendință descendentă de două decenii. După acest eveniment, indicatorul a coborât progresiv până la aproximativ 0,5% în anul 2020. Evoluția acestor titluri de stat este critică, deoarece randamentele ridicate reduc valoarea profiturilor viitoare ale companiilor și majorează cheltuielile cu dobânzile ale guvernului federal, ceea ce poate duce la adâncirea deficitului bugetar.
Titlurile de stat americane funcționează ca o bază pentru calcularea costurilor de împrumut în întreaga economie globală. Această influență se extinde de la creditele ipotecare până la mecanismele de finanțare ale companiilor private. O creștere semnificativă a randamentelor pune presiune directă pe evaluările bursiere, deoarece un cost al capitalului mai mare scade atractivitatea activelor de risc în ochii investitorilor de pe piețele internaționale.