Platforma digitală ePRIMUS introduce un mecanism de transparență în procesul de vânzare a obligațiunilor municipale, permițând identificarea prețului de echilibru direct prin cererea investitorilor. Fondatorul platformei, Mihai Chișu, explică faptul că acest instrument digital ajută la optimizarea cuponului, evitând situațiile în care emitentul stabilește un plafon de dobândă prea ridicat. Prin acest proces, cererea și oferta sunt puse la vedere, asigurând o alocare mai corectă a resurselor financiare.
În cadrul unei emisiuni de 30 de milioane de euro realizate de Municipiul Alba Iulia, utilizarea acestui sistem a demonstrat un impact economic direct. Marja de dobândă a coborât de la 2,9% la 2,5% peste EURIBOR 6M, reprezentând o scădere de 40 de puncte de bază. Această diferență înseamnă aproximativ 120.000 de euro economisiți anual, iar pe durata de viață a obligațiunilor, care se întinde până în anul 2036, economiile depășesc un milion de euro pentru bugetul local.
Sistemul funcționează prin colectarea ordinelor de la investitori, atât instituționali, cât și de retail, care indică marja la care sunt dispuși să cumpere. Platforma monitorizează în timp real sau la finalul zilei prețul de exercitare, cantitatea alocată pe ordin și cantitatea obținută în cazul alocărilor proporționale. Deși datele privind ordinele sunt vizibile pe site-ul eprimus.ro, identitatea investitorilor rămâne confidențială, protejând astfel datele acestora în procesul de subscriere.
Mecanismul de optimizare funcționează astfel încât investitorii care cer o marjă mai mică decât cea finală primesc alocare integrală, în timp ce cei cu marje egale primesc alocare proporțională. Dacă un emitent primește cereri de subscriere de cinci ori mai mari decât suma căutată, platforma îi permite să identifice nivelul corect de cost fără a pierde emisiunea. Astfel, marja finală devine rezultatul direct al cererii, nu doar o presupunere stabilită anterior de către primărie.
Modelul poate fi extins de la obligațiunile municipale către obligațiuni corporative sau titluri de stat, deoarece principiul se aplică oricărei oferte unde prețul se formează prin cerere. Mihai Chișu subliniază că, în România, dezvoltarea unei piețe municipale mai active depinde de reducerea incertitudinii și de creșterea lichidității. Cu cât primăriile pot accesa finanțări mai ieftine, cu atât va crește apetitul pentru noi emisiuni de datorie pe piață.
Piața de instrumente financiare de datorie din România este un componentă esențială pentru finanțarea investițiilor publice și a serviciilor comunitare. Eficiența proceselor de emisiune influențează direct capacitatea primăriilor de a gestiona bugetele locale și de a susține dezvoltarea infrastructurii. Prin optimizarea costurilor de împrumut, autoritățile locale pot direcționa fonduri suplimentare către proiecte de interes public, reducând presiunea asupra resurselor bugetare limitate.