Banca Centrală Europeană pregătește modificări ale sistemului de decontare pentru iunie 2027, anticipând tranziția Uniunii Europene către modelul T+1. Această schimbare vizează procesul prin care cumpărătorul primește titlurile și vânzătorul primește banii după o tranzacție. În sistemul actual T+2, decontarea are loc după două zile lucrătoare, însă noul standard T+1 impune ca transferul să fie finalizat cel târziu în următoarea zi lucrătoare după încheierea tranzacției.
Implementarea acestui nou regim este dictată de un regulament adoptat în 2025, care modifică regulile europene privind depozitarii centrali de titluri, cu aplicabilitate începând cu 11 octombrie 2027. Cipollone a precizat că discuția nu vizează adoptarea unei noi legi, ci pregătirea pentru aplicarea celei existente. Cerința vizează în mod specific tranzacțiile cu valori mobiliare executate în locurile de tranzacționare, neacoperind automat orice altă operațiune financiară de pe piață.
Pentru a sprijini această tranziție, platforma TARGET2-Securities (T2S) va trece prin adaptări ale procesului nocturn planificate pentru iunie 2027. Deși T2S procesează deja operațiuni T+1 și T+0, Cipollone subliniază că aceste modificări nu elimină responsabilitatea participanților de a-și actualiza propriile sisteme și proceduri. Băncii, brokerii, administratorii de fonduri și depozitarii centrali trebuie să asigure automatizarea și standardizarea mesajelor pentru a gestiona intervalul de timp mult mai scurt.
Înainte de schimbarea ciclului de decontare, ESMA a stabilit un prag important pentru companiile de investiții. Începând cu 7 decembrie 2026, noile cerințe privind alocările și confirmările vor fi obligatorii, impunând utilizarea canalelor electronice standardizate și a formatelor de mesagerie care permit prelucrarea automată. Această etapă este esențială pentru reducerea riscurilor de execuție și pentru permiterea unei reutilizări mai rapide a resurselor financiare în cadrul piețelor.
Scurtarea ciclului de decontare are ca scop principal reducerea intervalului de expunere la riscul ca tranzacția să nu fie executată. Alinierea la piețele care utilizează deja T+1 va reduce dificultățile cauzate de diferențele de calendare între diverse jurisdicții. Totuși, beneficiile depind de capacitatea participanților de a evita erorile de date sau lipsa finanțării, probleme care devin mult mai greu de remediat într-un interval de timp comprimat.
Evoluția piețelor financiare europene este marcată de o modernizare constantă a infrastructurii de decontare. În paralel cu trecerea la T+1, BCE dezvoltă soluții pentru activele tokenizate, precum serviciul Pontes, prevăzut pentru 21 septembrie 2026, și proiectul Appia. Aceste inițiative utilizează tehnologia registrelor distribuite pentru decontarea în bani ai băncii centrale, reprezentând o direcție de dezvoltare separată de procesul de actualizare a tranzacțiilor obișnuite.