Piața titlurilor de stat americane, evaluată la 32.000 de miliarde de dolari, a înregistrat în această săptămână una dintre cele mai abrupte scăderi de la debutul războiului comercial declanșat de președintele Donald Trump. Această volatilitate majoră este alimentată de o economie care continuă să funcționeze la o turație ridicată, ceea ce forțează investitorii să ajusteze așteptările privind costurile de finanțare. Piața se îndreaptă acum spre cea mai slabă lună de la finalul anului 2024.
Randamentul titlurilor de stat pe termen de zece ani, un reper esențial pentru costurile de finanțare la nivel global, a urcat săptămâna aceasta peste 5,2%. Această creștere reprezintă cel mai înalt nivel din 2007, în condițiile în care prețul obligațiunilor a scăzut semnificativ. În paralel, randamentele titlurilor pe termen de 30 de ani au depășit pragul de 5,5%, un eveniment care nu a mai fost întâlnit de la anul 2004.
Presiunile asupra pieței sunt amplificate de date economice care au depășit așteptările, precum și de datoria record și de creșterea prețului petrolului. Indicatorul Purchasing Managers’ Index publicat de S&P Global a arătat că activitatea companiilor a accelerat în septembrie în cel mai rapid ritm din ultimii cinci ani. Această expansiune este susținută de boom-ul bursei și de investițiile masive în domeniul inteligenței artificiale.
Investitorii par să nu creadă că majorarea costurilor de finanțare va încetini activitatea economică în viitorul apropiat. Mike Riddell, manager de fond la Fidelity International, a observat că, deși s-a discutat dacă randamentele au ajuns la niveluri suficient de ridicate pentru a răci economia, datele economice arată că nu suntem aproape de acest punct. Reziliența economiei interne și prețurile energiei rămân factori determinanți.
Combinația dintre activitatea economică solidă și prețurile ridicate ale energiei, alimentate de războiul din Iran, a determinat Rezerva Federală să majoreze dobânzile în această lună pentru prima dată din 2023. Tonul restrictiv al băncii centrale și creșterea prețurilor de consum au făcut ca investitorii să parieze pe noi majorări ale dobânzilor în următoarele 12 luni. Indicatorul GDPNow al Fed Atlanta estimează o creștere anualizată de 5,1% în trimestrul al treilea.
Evoluția actuală a economiei americane are un impact direct asupra stabilității piețelor globale de capital. În contextul volatilității prețurilor la energie și al tensiunilor geopolitice, deciziile de politică monetară ale Rezervei Federale rămân un punct critic de monitorizare pentru investitorii internaționali care urmăresc costurile de finanțare și inflația.