Noua ediție a raportului 2026 Investment Climate Statement: Romania, publicat de Departamentul de Stat, confirmă o situație de climat mixt pentru țara noastră. Această concluzie, care a rămas neschimbată din anul 2018, avertizează investitorii să verifice atent detalii înainte de a aloca capital. Raportul analizează climatul investițional din peste 170 de economii, oferind o perspectivă critică asupra stabilității și prevedibilității mediului de afaceri din România.
Capitolul dedicat corupției evidențiază deficiențe majore, precum scăderea eficienței DNA și numărul de peste 9.600 de rechizitorii sau condamnări desființate prin prescripție între anii 2022 și 2025. De asemenea, raportul menționează atribuțiile limitate ale ANI și invalidarea probelor din dosarele de corupție în instanță. Aceste aspecte, care depind de Parlament, Curtea Constituțională și de sistemul judiciar, contribuie la percepția negativă asupra integrității instituționale.
Un punct critic vizează guvernanța companiilor de stat, unde regulile au fost relaxate, iar statul a utilizat repetat profiturile și rezervele acestora pentru a susține bugetul. Statul este descris ca un partener imprevizibil, implicat în restituiri fiscale neplătite, aplicarea nejustificată a deciziilor judecătorești sau blocarea proiectelor între ministere. În sectorul energetic, riscurile sunt accentuate de taxe pe profiturile excepționale, plafonări de preț și margini reglementate, elemente care afectează predictibilitatea investițiilor.
Problema de fond identificată de auditori este suprapunerea rolurilor statului, care acționează simultan ca autoritate fiscală, reglementator și acționar. Pentru un producător de energie, statul poate taxa profiturile, plafona prețurile de vânzare și decide destinația rezervelor către buget. Această lipsă de separare între rolul de proprietar și cel de reglementator contravine ghidurilor OCDE, transformând deciziile de dividend într-un factor de surpriză pentru investitorii de retail și fondurile de pensii.
Proiectele majore precum Cernavodă 3 și 4, reactoarele modulare mici și Neptun Deep implică parteneriate între capitalul privat și companii ale statului. În aceste sectoare, investitorii se confruntă direct cu statul acționar, într-un context în care stabilitatea fiscală este pusă la încercare. Pentru a îmbunătăți imaginea în ediția din 2027, este necesară o politică de dividende previzibilă, clarificarea obiectivelor de deținere și reducerea numărului de mandate provizorii în consiliile de administrație.
Contextul economic este marcat de presiunea pe bugetul de stat și de riscul de retrogradare a ratingului de credit. Agenția S&P a menținut ratingul României pe ultima treaptă a categoriei recomandate investițiilor, cu o perspectivă negativă, subliniind importanța reducerii deficitului și a stabilității politice. Această evaluare indică faptul că piața începe deja să includă în prețuri riscul unei scăderi a gradului de creditabilitate a țării.