Banca Națională a României este așteptată să mențină neschimbată rata politicii monetare în cadrul ședinței de joi, 12 noiembrie. Aceasta reprezintă ultima întâlnire a anului 2026 pentru autoritatea monetară. Conform unui sondaj Bloomberg, economiștii participi la acest studiu sunt unanimi în privința menținerii dobânzii cheie la nivelul actual, fără a interveni cu modificări ale ratei de bază.
Pe lângă decizia privind dobânda, BNR urmează să adopte un nou raport care va revizui în sus prognoza inflației. Raportul precedent, publicat în luna august, estima o rată a inflației de 6,1% pentru finalul anului curent și de 3,4% pentru finalul anului următor. Totuși, datele recente indică o evoluție diferită, inflația urcând de la 6,2% în august la 6,6% în septembrie, BCR estimând un nivel de 7% la sfârșitul anului.
Ciprian Dascălu, economist șef la Banca Comercială Română, consideră că BNR va transmite un mesaj mai puțin orientat spre o politică monetară acomodativă. Această abordare vine ca răspuns la inflația peste prognoză și la menținerea unei orientări restrictive de către marile bănci centrale. Deși BCR vede o posibilă reducere a ratei cheie abia în mai 2027, aceasta depinde de consolidarea fiscală și de încheierea ciclului de înăsprire în zona euro.
Sectorul bancar a trecut printr-o schimbare semnificativă a poziției de lichiditate, înregistrând un deficit de 1,7 miliarde de lei în luna octombrie. Această cifră contrastează puternic cu excesul de 20-30 de miliarde de lei raportat în precedentele două luni. Conform datelor de la BCR, dobânda efectivă de politică monetară a ajuns la 6,07% în octombrie, de la nivelul de 5,50% al facilității de depozit.
La nivel regional, strategi de la ING Bank observă o divergență între politicile monetare ale diferitelor țări. În timp ce Banca Cehiei și Polonia ar putea vedea creșteri de dobândă, România și Ungaria ar urma o traiectorie spre dobânzi mai mici, după stabilizarea contextului geopolitic. Frantisek Taborsky de la ING Bank notează că BNR ar putea aștepta dovezi clare ale unei traiectorii descendente ale inflației înainte de a decide prima reducere.
Deciziile politicii monetare ale BNR sunt strâns legate de stabilitatea cursului de schimb EUR/RON și de eforturile de consolidare fiscală a statului. În contextul în care inflația și dobânda rămân la niveluri ridicate în România, orice mișcare a băncii centrale este monitorizată atent de piețe pentru a evalua impactul asupra stabilității economice și a presiunilor de depreciere asupra leului.