Fondul Monetar Internațional a emis un avertisment privind posibila creștere haotică a randamentelor obligațiunilor de stat. Instituția subliniază că presiunile exercitate asupra piețelor suverane provin din inflația în creștere, nivelul ridicat al datoriei și volumul mare de împrumuturi legate de inteligența artificială. Această evaluare a fost prezentată în cadrul celor mai recente analize privind stabilitatea financiară globală, evidențiind riscurile de volatilitate pe piețele de capital.
Conform raportului publicat marți în cadrul reuniunilor anuale ale FMI și Băncii Mondiale de la Bangkok, Thailanda, riscul asociat obligațiunilor suverane s-ar putea agrava semnificativ. Raportul semnalează o posibilă creștere bruscă a randamentelor, într-un context în care datoria publică globală a atins aproape cel mai înalt nivel de după cel de-al Doilea Război Mondial. FMI estimează că această datorie este pe cale să depășească pragul de 100% din PIB.
Datoria publică ridicată și riscurile de refinanțare fac piața de obligațiuni vulnerabilă la șocuri fiscale și inflaționiste mai frecvente. O creștere bruscă a randamentelor ar putea determina scăderea valorii activelor prin rate de actualizare mai mari, afectând inclusiv activele legate de IA. De asemenea, acest fenomen ar putea eroda valoarea obligațiunilor de stat care sunt utilizate ca garanție în diverse tranzacții financiare.
O sursă suplimentară de presiune este reprezentată de creșterea exponențială a împrumuturilor contractate de firmele din domeniul inteligenței artificiale. Acești „hyperscaleri” concurează cu obligațiunile de stat pentru cererea investitorilor, ponderea lor în emisiunile globale de obligațiuni cu rating de investiții crescând de la sub 1% la 10% în 2024. Giganți tehnologici precum Google (Alphabet Inc.) și Meta Platforms au strâns sute de miliarde de dolari prin împrumuturi în acest an.
Deși lichiditatea rămâne stabilă în SUA, Europa și Marea Britanie, efectul de levier utilizat de fondurile speculative lasă piața vulnerabilă la o lichidare dezordonată. În SUA, ponderea fondurilor speculative în titlurile de stat a crescut de la aproximativ 4% în 2022 la circa 9% în 2025, conform datelor de la Rezerva Federală. În schimb, Japonia reprezintă o excepție, având o lichiditate care continuă să se deterioreze pe piața obligațiunilor.
Discuțiile privind stabilitatea financiară globală au loc în contextul unor provocări macroeconomice majore, precum prețurile ridicate la energie și creșterea datoriei publice. Reuniunile anuale ale FMI și Băncii Mondiale de la Bangkok au reunit peste 18.000 de delegați, aceștia analizând starea economiei mondiale și a sistemului financiar global în fața riscurilor de volatilitate.