Moneda națională se confruntă cu noi episoade de depreciere în raport cu moneda unică europeană, într-un context marcat de incertitudine politică și fiscală. Claudiu Cazacu, consultant de strategie la XTB România, avertizează că presiunea asupra leului poate duce la un curs de aproximativ 5,5 lei pentru un euro în lunile următoare. Această evoluție este alimentată de scăderea rezervelor BNR și de un dolar american din ce în ce mai puternic.
Situația rezervelor valutare reprezintă un punct critic pentru stabilitatea economică, după ce acestea au scăzut cu 4,805 miliarde de euro doar în luna septembrie. Deși rezervele de 60,06 miliarde de euro sunt considerate adecvate de Claudiu Cazacu, acestea nu pot fi utilizate exclusiv pentru a apăra cursul de schimb. Banca centrală menține o abordare de flotare controlată, intervenind pe piață pentru a netezi mișcările abrupte, dar fără a se opune ajustărilor macroeconomice necesare.
Impactul dolarului asupra economiei este semnificativ, având în vedere că cursul dolar-leu s-a apreciat cu 10,3% în acest an. Această creștere este de două ori mai mare decât ritmul de apreciere al euro-lui față de leu, care a înregistrat 5,12%. Un dolar mai scump crește direct costurile pentru importul de petrol, gaze, materii prime, echipamente industriale și medicamente provenite din Asia, afectând direct consumul și producția.
Deficitul comercial și cel de cont curent rămân surse de preocupare majoră pentru stabilitatea economică a țării. Balanța comercială a înregistrat un deficit de 19,276 miliarde de euro în primele șapte luni ale anului, o valoare cu 1,1% mai mică față de perioada similară din 2025. Totuși, deficitul de cont curent este estimat la 6,8% din PIB, un nivel mult mai ridicat decât cel din Polonia, de 2%, sau Ungaria, de 0,1%.
Scumpirea creditării reprezintă un risc major pentru o economie cu o datorie publică deja amplă, erodând resursele bugetare limitate. În acest context, se așteaptă ca BNR să mențină rata dobânzii la 6,5%, fiind probabil mai atentă la stabilitatea ratelor în raport cu cursul de schimb. Dacă incertitudinea politică și tensiunile comerciale persistă, presiunea ascendentă asupra cursului poate duce la noi maxime istorice ale valorii euro.
Evoluția cursului de schimb este strâns legată de indicatorii de inflație și de nivelul cursului de schimb efectiv real (REER). Analizele sugerează că, dacă s-ar aplica o zonă de toleranță de 5% față de nivelul de echilibilizare calculat prin REER, regiunea de 5,50 euro/ron ar putea reprezenta un scenariu de dinamică a leului în perioada lunilor următoare.