Moneda națională se confruntă cu noi episoade de depreciere în raport cu moneda unică europeană, fiind influențată de incertitudinea politică și fiscală. Claudiu Cazacu, consultant de strategie la XTB România, subliniază că acest fenomen poate pune presiune pe costul importurilor, pe creditare și pe nivelul consumului. În acest context, leul intră sub presiune nu doar în raport cu euro, ci și în fața unui dolar american tot mai puternic.
Rezervele valutare ale BNR au înregistrat o scădere de 4,805 miliarde de euro doar în luna septembrie, ajungând la un nivel de 60,06 miliarde de euro. Deși aceste rezerve sunt considerate adecvate, Claudiu Cazacu menționează că ele nu pot fi utilizate exclusiv pentru a apăra cursul de schimb. Banca centrală menține o abordare de flotare controlată, intervenind pe piață pentru a netezi mișcările abrupte, însă nu poate opri ajustările macroeconomice necesare pe termen lung.
Efectele apreciării dolarului sunt semnificative, având în vedere că cursul dolar-leu s-a apreciat cu 10,3% anul acesta, un ritm de două ori mai mare decât cel al euro-leu. Această evoluție crește costurile pentru petrol, carburanți, gaze, dar și pentru materii prime, echipamente industriale și medicamente provenite din Asia. În plus, un dolar mai scump face mai costisitoare rambursarea datoriilor denominate în USD de către companii sau de către statul român.
Deficitul comercial reprezintă un punct de preocupare, înregistrând în primele șapte luni ale anului o valoare de 19,276 miliarde de euro. Deși această cifră este cu 1,1% mai mică față de perioada similară din 2025, deficitul de cont curent este estimat la 6,8% din PIB pentru anul curent. Pentru comparație, Claudiu Cazacu punctează faptul că Polonia se află la 2%, în timp ce Ungaria are un deficit de doar 0,1% din PIB.
În ceea ce privește prognozele, estimările variază considerabil, însă există scenarii care indică o apropiere de pragul de 5,5 lei pentru un euro. Analiza HSBC sugerează un nivel de echilibru al cursului de schimb de 5,84, bazat pe calculul cursului efectiv real (REER). Dacă incertitudinea politică persistă, presiunea ascendentă ar putea duce la noi maxime istorice ale cursului de schimb în lunile următoare.
Monitorizarea stabilității ratelor dobânzilor rămâne un factor cheie în politica monetară a BNR, care este așteptată să mențină dobânda la 6,5%. Într-un mediu în care dobânzile din SUA și zona Euro sunt estimate că vor crește, plasamentele în lei devin mai puțin atractive. O depreciere continuată a leului ar putea impune o flexibilitate sporită a cursului, afectând resursele bugetare limitate ale țării.