Piața imobiliară din România a parcurs o transformare profundă în ultimii 30 de ani, evoluând de la un stadiu incipient de după 1989 către o etapă de maturitate. La început, activul imobiliar era limitat, tranzacțiile vizând în principal terenuri sau companii, în timp ce finanțarea pentru dezvoltări era aproape inexistentă. În prezent, sectorul este susținut de un mix de capital internațional și local, reflectând o schimbare radicală în percepția riscului de investiție în țară.
În perioada anilor '90, investitorii solicitau randamente foarte ridicate, de peste 20%, din cauza gradului mare de risc. Primii investitori străini, precum grupuri israeliene, au achiziționat clădiri de birouri mici la randamente de 18-22%. Ulterior, în anul 2003, tranzacțiile cu Opera Center și Europe House către fonduri austriece CA Immo și Europolis, la un randament de 12,5%, au început să atragă atenția investitorilor europeni asupra pieței românești.
Perioada 2004-2007 a marcat o accelerare masivă, volumul tranzacțiilor crescând de la 850 de milioane de euro în 2006 la un record de 1,5 miliarde de euro în 2007. Un moment de referință a fost achiziția Polus Center Cluj de către Immoeast pentru peste 200 de milioane de euro. În 2007, vânzarea America House către Natixis pentru 120 de milioane de euro la un randament de 5,5% a semnalat o scădere drastică a percepției asupra riscului.
În prezent, randamentele pentru proprietățile de top din București au scăzut la valori de o singură cifră, situându-se între 7,25% și 7,75% în anul 2025. Această evoluție indică o piață mult mai stabilă, deși rămâne mai mică decât cele din Polonia sau Cehia. Volumul tranzacțiilor a cunoscut fluctuații semnificative, de la 1,25 miliarde de euro în 2022, cel mai bun an din 2007 încoace, la scăderi cauzate de creșterea dobânzilor în perioada 2022-2023.
Capitalul local a devenit un pilon esențial, oferind stabilitate atunci când investitorii occidentali au devenit prudenți. Dacă în perioada 2015-2019 investitorii români reprezentau sub 10% din volumul anual, în 2025 ponderea acestora a ajuns la aproximativ 30%. În ultimul deceniu, capitalul românesc a investit aproape 1,8 miliarde de euro în proprietăți comerciale, depășind investițiile provenite din Austria sau Africa de Sud, consolidând astfel rolul de susținere a pieței.
Evoluția pieței imobiliare este strâns legată de dinamica economică generală și de fluxurile de capital din regiune. În contextul actual de dezvoltare, sectorul logistic și cel de retail primesc atenție sporită, reflectând schimbările în comportamentul consumatorilor. Această tranziție către active de calitate superioară, cu eficiență energetică ridicată, marchează noua etapă de dezvoltare a segmentului imobiliar comercial din România.