Ponderea deținerilor nerezidenților în totalul titlurilor de stat românești aflate în circulație a scăzut la 16,2% în luna august, un nivel minim din iunie 2022. Această evoluție reflectă ieșirile continue de capital ale investitorilor străini din obligațiunile în lei tranzacționate pe piața locală. Datele provin din statisticile publicate de Ministerul Finanțelor și analizele realizate de experții BCR Cercetare.
În luna august, investitorii străini au realizat ieșiri nete de capital de 2,5 miliarde lei, o valoare similară cu cea înregistrată în luna iulie. Această scădere a ponderei de la 17,1% în iulie la 16,2% în august marchează o perioadă de retragere a capitalului nerezidenților. Analistii BCR Cercetare atribuie această tendică crizei politice prelungite care a afectat stabilitatea pieței de datorie internă.
Pe parcursul primelor opt luni ale anului curent, ieșirile totale de capital ale nerezidenților au ajuns la suma de 11,1 miliarde lei. Această tendică negativă a fost parțial compensată de activitatea emisiunilor nete ale Trezoreriei, care au totalizat 7,5 miliarde lei în august. Totodată, băncile locale și fondurile de pensii au jucat un rol important în absorbția acestor titluri de stat.
Băncile locale au înregistrat intrări nete de 5,4 miliarde lei, ceea ce a dus ponderea deținerilor acestora la 41,7% în august, de la 41,2% în iulie. În același interval, fondurile de pensii Pilon II au avut intrări nete de 3,2 miliarde lei, crescând ponderea lor la 31,2%. Aceste instituții financiare interne au preluat o parte din volumul de titluri de stat rămas după retragerea străinilor.
Economiștii de la BCR Cercetare susțin că evoluția nu este surprinzătoare, având în vedere contextul politic intern incert și riscul de retrogradare a ratingului suveran în categoria „junk” de către Fitch. Instabilitatea s-a ameliorat abia în a doua parte a lunii octombrie, odată cu investirea cabinetului Niculescu. Ulterior, confirmarea ratingului de tip investment-grade de către Standard & Poor’s a ajutat la calmarea ieșirilor de capital.
Structura deținerilor de titluri de stat în România este influențată direct de stabilitatea politică și de deciziile agențiilor de rating internaționale. Deși investitorii străini au retras sume semnificative, participarea băncilor locale și a fondurilor de pensii obligatorii rămâne un factor de stabilitate pentru datoria internă. Monitorizarea acestor fluxuri de capital este esențială pentru evaluarea riscului de finanțare al statului român.