Ministerul Finanțelor a devenit un competitor direct pentru instituțiile de credit în încercarea de a atrage economiile populației prin emisiuni lunare de titluri de stat. Valentin Vancea, CEO Patria Bank, a declarat că impactul acestor programe asupra pieței este foarte perceptibil pentru sectorul bancar. Statul utilizează instrumente precum FIDELIS și TEZAUR pentru a finanța deficitul bugetar, oferind dobânzi care rivalizează sau chiar depășesc randamentele depozitelor bancare oferite de bănci.
Programul FIDELIS oferă, în ediția din noiembrie 2026, dobânzi de 6,60% pe an pentru titlurile în lei cu maturitate de doi ani și de 7,60% pentru donatorii de sânge. În același timp, programul TEZAUR a prezentat o dobândă de 6,50% pentru titlurile cu maturitate de un an, valabilă până la 6 noiembrie. Aceste oferte sunt competitive în raport cu depozitele bancare, unde cele mai atractive rate ajung la aproximativ 7%, însă multe oferte se situează între 5,5% și 6,5%.
Un avantaj major al titlurilor de stat este faptul că dobânzile nu sunt impozitate, spre deosebire de depozitele bancare, unde se aplică un impozit de 10% pe câștiguri. Valentin Vancea explică faptul că băncile cumpără bani și vând bani, utilizând depozitele ca sursă de finanțare pentru credite. Costul acestor resurse atrase influențează direct prețul creditelor, deoarece băncile trebuie să acopere costul de finanțare, costul riscului și costurile operaționale.
Deși există presiune, Valentin Vancea respinge ideea că emisiunile FIDELIS și TEZAUR scumpesc direct creditele bancare, considerând finanțarea prin obligațiuni o practică normală pe piețele financiare. Totuși, există diferențe de predictibilitate între instrumente. Investitorii în titluri FIDELIS pot vinde activele la Bursa de Valori București înainte de scadență, dar riscă să recupereze mai puțin de valoarea nominală, de exemplu 99%, 98% sau 97%, în funcție de evoluția pieței.
Depozitele bancare rămân o opțiune preferată pentru o categorie semnificativă de populație datorită accesului predictibil la bani. În cazul depozitului, suma este recuperată integral, în timp ce la titlurile de stat, recuperarea nominalului este garantată doar dacă investitorul așteaptă până la maturitate. Valentin Vancea menționează că, pentru cei care au nevoie de lichiditate imediată, titlurile de stat reprezintă un alt tip de produs de investiție, nu un simplu instrument de economisire.
În România, depozitele bancare eligibile sunt protejate prin schema de garantare, care acoperă limita de 100.000 de euro pentru fiecare deponent în cadrul fiecărei instituții de credit. Titlurile de stat nu beneficiază de această protecție, fiind supuse riscului suveran al statului român. Această diferență de siguranță este un factor esențial în alegerea instrumentului de economisire de către cetățeni, alături de randament și lichiditate.