Indicele Nasdaq 100 a încheiat luna octombrie printr-un declin de peste 5,8%, ceea ce a dus la ștergerea unei capitalizări bursiere de peste 2.000 de miliarde de dolari. Această scădere majoră a fost alimentată de temerile crescătoare ale investitorilor cu privire la ritmul de recuperare și rentabilitatea investițiilor de zeci de miliarde de dolari alocate infrastructurii de inteligență artificială. Piața a reacționat la incertitudinea legată de eficiența acestor cheltuieli masive în contextul actual.
Companii de talie „hyperscaler”, precum Meta Platforms, Alphabet și Amazon, au revizuit în sus estimările privind cheltuielile de capital, fapt ce a stârnit îngrijorări suplimentare. Investitorii se tem că scumpirea creditării va face ca investițiile finanțate prin datorie să fie tot mai greu de justificat economic. În acest context, corecția din sectorul tehnologic a fost marcată de cel mai abrupt declin procentual într-o singură ședință din istoria acțiunilor Alphabet, cauzat de încetinirea veniturilor din publicitatea de pe motoarele de căutare.
Planurile Meta de a derula o atragere record de fonduri în valoare de 97,5 miliarde de dolari au intensificat temerile privind diluarea acționarilor. Această necesitate de a apela masiv la piețele financiare apare în ciuda semnalelor oferite de Microsoft și SpaceX, care indică faptul că investițiile în AI încep să genereze randamente concrete. Totuși, dependența accelerată a giganților Big Tech de finanțarea prin îndatorare este monitorizată atent ca un risc macroeconomic pe piețele de capital.
Presiunea pe piețele de credit este vizibilă prin creșterea costului asigurării împotriva riscului de neplată (CDS). Microsoft pregătește o vânzare de obligațiuni de tip „investment grade” de aproximativ 25 de miliarde de dolari, în timp ce Meta, Amazon și Alphabet au emis cumulat sute de miliarde de dolari în bonduri în ultimii patru ani. Morgan Stanley indică faptul că cheltuielile anuale globale pentru infrastructura AI vor depăși pragul de 1.000 de miliarde de dolari începând de anul viitor.
Deși cifra de afaceri a grupului „Magnificent Seven” rămâne robustă datorită cererii din cloud computing și publicitate online, piața așteaptă raportările Apple și Nvidia. John Bilton, director global de cercetare strategică la JPMorgan Asset Management, a menționat că companiile nu merg pe minus la nivel agregat, existând o cerere insațiabilă pentru date. Analistii de la JPMorgan estimează că cheltuielile globale de capital în AI vor atinge 900 de miliarde de dolari în 2026, urcând la 5.500 de miliarde de dolari până în 2030.
Evoluția piețelor de capital și a sectorului tehnologic este strâns legată de politicile monetare și de capacitatea companiilor de a gestiona datoriile mari. În perioade de volatilitate, investitorii urmăresc indicatorii de performanță ai companiilor de top pentru a evalua dacă expansiunea în inteligența artificială este sustenabilă pe termen lung sau dacă riscurile de creditare vor domina tendințele economice viitoare.