Piețele financiare globale traversează o perioadă de vulnerabilitate, fiind afectate de conflicte, creșterea datoriilor publice și tensiuni comerciale. Investițiile masive în inteligența artificială, care au alimentat optimismul investitorilor până în prezent, încep să prezinte semne de slăbiciune. În luna octombrie, capitalizarea companiilor incluse în indicele Nasdaq 100 a suferit o scădere de peste 2.000 de miliarde de dolari, pe fondul creșterii costurilor de finanțare și a dubiilor privind rentabilitatea tehnologiei.
Cheltuielile de ordinul trilioanelor de dolari pentru dezvoltarea inteligenței artificiale au susținut creșterea burselor și estimările de creștere economică globală de aproximativ 3% pentru acest an. Totuși, combinația dintre investițiile finanțate prin împrumuturi, inflația persistentă și randamentele ridicate ale obligațiunilor guvernamentale provoacă neliniște. Jim O’Neill, fost economist-șef al Goldman Sachs și fost ministru britanic al Finanțelor, avertizează că o inflație care nu scade ar putea amplifica riscurile generate de aceste investiții masive bazate pe datorii.
Investitorii au început să își retragă capitalul din acțiunile companiilor de inteligență artificială, preferând obligațiunile considerate mai sigure. Rezultatele financiare ale marilor companii tehnologice au forțat o analiză mai atentă asupra capacității infrastructurii AI de a genera venituri suficient de rapid. În acest context, costurile de asigurare împotriva riscului de neplată pentru obligațiunile companiilor tehnologice au crescut, iar unele proiecte de centre de date întâmpină dificultăți în atragerea finanțării necesare.
Presiunile inflaționiste sunt alimentate de politicile comerciale imprevizibile ale administrației americane și de efectele războiului din Iran asupra prețurilor energiei. Petrolul a ajuns la aproximativ 105 dolari pe baril, în creștere cu aproape 75% de la începutul anului. Această situație pune băncile centrale sub presiune să majoreze dobânzile, făcând împrumuturile mai scumpe pentru guverne și companii. În Japonia, randamentele au atins maximele ultimelor 30 de ani, pe fondul presiunilor pentru creșterea dobânzilor.
Sectorul tehnologic rămâne un pilon central, acțiunile companiilor de inteligență artificială reprezentând peste 40% din indicele S&P 500. Conform estimărilor Danske Bank, șase mari companii tehnologice americane, numite hyperscalers, ar putea investi 1.200 de miliarde de dolari în infrastructura AI în 2027, după ce în 2026 se estimează investiții de 900 de miliarde de dolari. Sheila Bair, fostă președintă a Federal Deposit Insurance Corporation, semnalează asemănări cu perioada premergătoare crizei financiare din 2008, subliniind dependența de împrumuturi.
Contextul economic global este marcat de un nivel record al datoriei, care a depășit 350.000 de miliarde de dolari, conform Institutului pentru Finanțe Internaționale. Această sumă reprezintă aproape de trei ori valoarea economiei mondiale. Tensiunile internaționale și lipsa de coordonare între state pot îngreuna reacția guvernelor în cazul unei noi crize financiare majore, în condițiile unui spațiu fiscal limitat al multor administrații publice.