Prețul aurului a reușit să se apropie de pragul de 4.390 de dolari pe uncie troy, recuperând rapid pierderile înregistrate în perioada care a precedat prima majorare a dobânzii de politică monetară a Rezervei Federale a SUA din ultimii trei ani. Această evoluție a avut loc în contextul unei decizii a Fed de a crește rata dobânzii cu 0,25 puncte procentuale, până la un interval de 3,75%-4%, eveniment marcat pe 16 septembrie.
În ciuda faptului că randamentul titlurilor de Trezorerie americane pe 10 ani a depășit pragul de 5%, oferind o alternativă cu dobândă care poate reduce atractivitatea aurului, metalul prețios s-a redresat rapid. După ce în prima jumătate a lunii septembrie prețul a scăzut de la aproximativ 4.480 de dolari la circa 4.235 de dolari pe uncie, pe 18 septembrie acesta a revenit în jurul valorii de 4.390 de dolari. Această reziliență indică o capacitate de absorbție a șocurilor de pe piața financiară.
Performanța aurului poate fi evaluată și prin puterea de cumpărare reală, utilizând indicatorul Gold/Oktoberfest Beer Ratio furnizat de compania de investiții Incrementum. În anul 2026, acest indicator a atins un record istoric de 240 de beri de un litru de la Oktoberfest care pot fi cumpărați cu o uncie de aur, depășind vechiul record din 1980 de 227 de beri. În ultimii trei ani, această putere de cumpărare s-a dublat, evoluând de la 119 beri în 2023 la 240 de beri în 2026.
Factorul structural care susține cererea pentru aur este activitatea băncilor centrale, care a accelerat semnificativ în luna iunie, ajungând la aproximativ 100 de tone pe lună. Conform Goldman Sachs Research, această medie este mult peste nivelul de 66 de tone pe lună înregistrat anterior. Pentru întregul an 2026, banca americană estimează achiziții medii de aproximativ 50 de tone pe lună, o valoare de aproape trei ori mai mare decât media de 17 tone pe lună înregistrată înainte de anul 2022.
Riscurile geopolitice și necesitatea de diversificare a rezervelor continuă să alimenteze cererea, Goldman Sachs estimând că prețul aurului poate ajunge la 4.900 de dolari pe uncie până la finalul anului 2026. Instabilitatea regională poate forța anumite țări să își reechilibreze activele pentru a asigura lichiditatea, transformând aurul într-un activ de rezervă esențial. Victor Dima, manager de trezorerie în cadrul Tavex România, subliniază că rolul istoric al aurului este de a păstra puterea de cumpărare atunci când monedele și prețurile bunurilor se modifică.
Evoluția prețurilor și a rezervelor de aur se încadrează într-un context macroeconomic complex, unde deciziile băncilor centrale și tensiunile geopolitice globale influențează direct stabilitatea activelor de refugiu. În timp ce piețele monitorizează constant ratele dobânzilor și randamentele titlurilor de stat, metalul prețios rămâne un indicator fundamental pentru capacitatea de păstrare a valorii pe termen lung în fața inflației și a volatilității monetare.