Piața obligațiunilor de trezorerie din SUA traversează una dintre cele mai mari perioade de lichidare de la aprilie 2025 încoace. Această turbulență financiară este declanșată de persistentele presiuni inflaționiste și de așteptările că Rezerva Federală va adopta o politică monetară mult mai restrictivă. Investitorii au început să abandoneze activele guvernamentale, ceea ce a dus la o creștere bruscă a randamentelor pe întreaga curbă a datoriei suverane americane.
Randamentul obligațiunii de trezorerie pe 10 ani a ajuns la pragul de 5%, înregistrând o creștere de aproximativ 14 puncte de bază. În același timp, obligațiunea pe 2 ani, extrem de sensibilă la politicile Fed, a urcat cu până la 21 de puncte de bază, atingând nivelul de 4,77%. Conform datelor Bloomberg, această mișcare reprezintă cea mai mare schimbare zilnică de la evenimentele provocate de anunțul tarifelor de către Donald Trump.
Catalizatorul principal al acestui șoc este indicele prețurilor de consum pentru luna octombrie, care a crescut cu 0,4% lunar, depășind estimările de 0,3%. Mai îngrijorător este faptul că inflația de bază, care exclude alimentele și energia, a crescut cu 0,3% lunar, peste prognoza de 0,2%. Aceste date întăresc evaluarea că banca centrală ar putea fi nevoită să acționeze mult mai rapid și mai agresiv pentru a controla prețurile.
Oficialul Rezervei Federale, Christopher Waller, a avertizat că o majorare a ratei dobânzii cu 50 de puncte de bază ar putea fi luată în considerare la reuniunea din decembrie. Waller a susținut că o creștere de doar 25 de puncte de bază ar putea pune în pericol credibilitatea instituției. Această perspectivă este agravată de faptul că o licitație de 42 de miliarde de dolari pentru obligațiuni pe 10 ani a avut o cerere mai mică decât se anticipa.
Lindsay Rosner, de la Goldman Sachs Asset Management, avertizează că inflația persistentă ar putea duce la un ciclu prelungit de înăsprire monetară, menționând posibilitatea unor creșteri ale ratelor și în anul 2027. Această situație pune presiune pe companiile care necesită capital pentru investiții, în special în sectoarele tehnologic și de infrastructură pentru inteligența artificială. Volatilitatea este accentuată de faptul că piața nu include încă o creștere în decembrie în scenariile sale principale.
Evoluția piețelor de obligațiuni are un impact direct asupra costului împrumuturilor la nivel global, deoarece obligațiunea americană pe 10 ani servește drept indicator de referință internațional. Creșterea randamentelor afectează nu doar companiile cu nevoi mari de finanțare, ci și gospodăriile, făcând obligațiunile guvernamentale mult mai competitive în raport cu activele de tip acțiuni pe piețele financiare.