Mihai Chișu, actual CEO al platformei eVOTE și fost broker la Bursa de Valori București, lansează ePRIMUS, o platformă digitală dedicată ofertelor și plasamentelor de obligațiuni municipale. Scopul principal al noii soluții este creșterea transparenței în procesul de formare a cererii și a costului finanțării pentru emitenți. Prin acest instrument, investitorii pot vedea evoluția subscrierilor și detaliile despre ordinele transmise, fără a fi necesară deținerea unui cont la un broker.
Platforma centralizează ordinele de cumpărare provenite atât de la investitorii instituționali, cât și de la cei de retail. Utilizatorii au acces la informații despre preț, cantitate și alocare, date care sunt actualizate fie în timp real, fie la sfârșitul zilei, în funcție de condițiile fiecărei oferte. Pe pagina web dedicată, sunt afișate detalii precum prețul de exercitare, cantitatea alocată fiecărui ordin și informații despre posibilitatea unei alocări pro-rata.
Mecanismul ePRIMUS pune accent pe optimizarea cuponului unei emisiuni prin procesul de bookbuilding. În loc ca emitentul să stabilească un plafon de dobândă fix, investitorii pot transmite ordine la diferite niveluri de dobândă, licitând în jos. Această metodă permite formarea unui preț corect prin cerere și ofertă, evitând situațiile în care o suprasubscriere masivă indică faptul că o municipalitate sau un stat a plătit un cost de finanțare prea ridicat.
Mihai Chișu subliniază că, spre deosebire de ofertele clasice de acțiuni, unde tranșa de retail era publică, dar cea de instituționali rămânea vizibilă doar consorțiului, ePRIMUS oferă vizibilitate întregii piețe. Diferențele de câteva zecimi de puncte procentual la dobândă pot avea un impact semnificativ asupra costurilor pe termen lung pentru un emitent care se împrumută pe o perioadă lungă de timp.
În prezent, platforma este utilizată pentru oferta publică de obligațiuni a Municipiului Alba Iulia, desfășurată între 21 și 25 septembrie. Această emisiune vizează maximum 300.000 de obligațiuni, cu o valoare totală de până la 30 de milioane de euro, având o maturitate de 10 ani. Cuponul este variabil, fiind calculat ca EURIBOR la șase luni plus o marjă între 2,5% și 2,9%, iar listarea la Bursa de Valori București este programată pentru 15 octombrie.
Piața de capital din România utilizează instrumente de tip obligațiuni pentru finanțarea proiectelor locale, însă procesul de stabilire a dobânzii a fost adesea unul mai puțin transparent pentru investitorii individuali. Utilizarea platformelor digitale de tip bookbuilding digitalizat reprezintă o evoluție în modul în care emitenții publici interacționează cu diversele categorii de investitori, de la cei instituționali la cei de retail.