Securities and Exchange Commission a introdus un cadru temporar, numit „Innovation Exemption”, care permite anumitor platforme să ofere versiuni tokenizate ale acțiunilor companiilor listate la bursă. Această măsură, valabilă pentru o perioadă de cinci ani, vizează modernizarea infrastructurii piețelor financiare prin utilizarea tehnologiei blockchain. Obiectivul principal este posibilitatea de a avea o piață care să funcționeze aproape permanent, inclusiv în afara programului tradițional al burselor de pe Wall Street.
Tokenizarea presupune crearea unei reprezentări digitale a unei acțiuni pe un blockchain, unde dreptul asupra activului este reprezentat de un token. Paul Atkins, președintele SEC, a declarat că această derogare este concepută pentru a rezolva problemele care au împiedicat inovația responsabilă în Statele Unite, oferind în același timp protecție pentru investitori. Unul dintre efectele urmărite este extinderea intervalului de tranzacționare către un model de funcționare de 24 de ore din 24, șapte zile din șapte.
O condiție strictă impusă de SEC este ca tokenul să ofere investitorilor aceleași drepturi și privilegii ca o acțiune tradițională, inclusiv dreptul la dividende și dreptul de vot. Totodată, companiile listate nu sunt obligate să accepte acest proces, iar platformele trebuie să informeze emitentul și să aștepte 3ase zile înainte de tranzacționare. Dacă emitentul se opune în acest interval, platforma nu poate oferi acțiunea sub formă de token, o regulă care a generat și o dispută între Robinhood și AMC.
Deși tehnologia permite tranzacționarea permanentă, SEC a introdus limite de volum pentru a gestiona riscurile de lichiditate redusă. În afara orelor obișnuite ale pieței, diferențele dintre prețurile de cumpărare și vânzare pot crește, iar mișcările de preț pot devena mult mai bruște. Prin urmare, posibilitatea tehnică de a tranzacționa non-stop nu garantează aceeași lichiditate ca în timpul sesiunilor tradiționale de pe Wall Street.
Decizia vine în contextul faptului că proiectul Clarity Act nu a reușit să avanseze în Senat, ceea ce a determinat SEC să folosească instrumentele actuale pentru a permite dezvoltarea infrastructurii financiare. Această inițiativă face parte din Project Crypto, prin care se pregătește trecerea unor părți ale pieței pe blockchain. Platforme precum Coinbase, Robinhood, Gemini și Kraken oferă deja produse de acest tip în afara Statelor Unite, însă acestea nu sunt încă disponibile clienților americani.
Această etapă de cinci ani va funcționa ca o perioadă de testare pentru a observa modul de evoluție al pieței și reacția investitorilor. Paul Atkins a subliniat că comisia nu transformă tehnologia de astăzi în standardul de mâine, ci monitorizează dezvoltarea pentru a construi un cadru mai flexibil. Dacă modelul este extins, transformarea ar putea depăși zona crypto, modificând modul în care acțiunile sunt deținute și decontate în sistemul financiar global.