Creșterea randamentelor obligațiunilor guvernamentale îngreunează procesul de stabilizare a datoriilor publice în principalele economii dezvoltate ale lumii. Analiza realizată de Fitch Ratings indică faptul că Franța, Statele Unite și Marea Britanie se confruntă cu presiuni fiscale tot mai ridicate. Această evoluție este determinată de creșterea costurilor de împrumut, care afectează direct capacitatea guvernelor de a gestiona nivelurile de îndatorare pe termen lung.
Conform datelor furnizate de Fitch, randamentele obligațiunilor de stat cu scadența la zece ani din cele mai mari zece economii dezvoltate au crescut, în medie, cu 81 de puncte de bază de la începutul anului. Datoria guvernamentală totală a piețelor dezvoltate ar urma să crească în anul 2026 cu aproape 4.000 de miliarde de dolari, depășind pragul de 75.000 de miliarde de dolari. Din această sumă totală, aproximativ 68.500 de miliarde de dolari ar reveni primelor zece economii analizate.
Situația este complicată de faptul că randamentul median al obligațiunilor pe zece ani din marile economii este cu 161 de puncte de bază peste rata medie a dobânzii plătite pentru datoria existentă. Franța se află într-o poziție critică, având nevoie de o reducere a deficitului bugetar primar de la 2,9% din PIB la 0,4% din PIB pentru a-și stabiliza datoria. Dacă dobânzile ar ajunge la nivelurile actuale de pe piață, țara ar avea nevoie de o ajustare fiscală suplimentară de aproximativ 3,1% din PIB.
În ceea ce privește deficitele bugetare estimate pentru anul 2026, Statele Unite ar putea înregistra cel mai mare deficit dintre marile economii dezvoltate, cu o valoare de 7,5% din PIB, adică aproximativ 2.400 de miliarde de dolari. Franța este estimată să aibă un deficit de 5,4% din PIB, în timp ce Marea Britanie ar putea avea 4,8%, iar Germania 3,7%. În schimb, Marea Britanie ar putea consemna cea mai importantă reducere a deficitului, cu o scădere de 0,4 puncte procentuale din PIB.
Prognozele pe termen lung indică o deteriorare a raportului dintre datoria publică și PIB în mai multe țări până în anul 2030. Franța ar putea înregistra cea mai accentuată creștere, cu 12 puncte procentuale, ajungând la un nivel de 128%, urmată de Statele Unite și Germania. Japonia reprezintă o excepție în acest context, fiind anticipată o scădere a acestui indicator cu 11 puncte procentuale, până la un nivel de 185% din PIB.
Indicatorul de randament al obligațiunilor guvernamentale reflectă costul pe care statul îl plătește pentru a se împrumuta de pe piețele financiare. Când aceste randamente cresc, serviciul datoriei devine mai scump, forțând guvernele să aloce mai multe resurse către plata dobânzilor în detrimentul altor investiții publice. Această dinamică este esențială pentru înțelegerea stabilității fiscale și a riscurilor de creditare ale unei țări pe plan internațional.