Investitorul Răzvan Mihăescu, care de până acum a avut o expunere exclusivă pe companiile listate la Bursa de Valori București, ia în calcul pentru prima dată diversificarea portofoliului către piețele externe. Această decizie tactică vine ca răspuns la numărul scăzut de oportunități de investiții atractive de pe piața locală, în contextul creșterii prețurilor acțiunilor. Mihăescu analizează posibilitatea de a utiliza acțiuni individuale sau fonduri tranzacționate la bursă, cunoscute sub denumirea de ETF-uri, pentru a stabiliza activele deținute.
Strategia de a căuta piețe internaționale este motivată de evaluările actuale și de incertitudinea economică și politică ce domină discuțiile din România. Răzvan Mihăescu consideră că această mișcare îi permite să continue acumularea de active care prezintă un potențial de creștere mai clar comparativ cu oferta actuală de pe BVB. Investitorul susține că piața românească nu mai oferă oportunități la fel de evidente precum se întâmpla în trecut, ceea ce impune o abordare mai diversificată a capitalului.
Un factor determinant în această analiză este raportul capitalizare/câștig net (PER) de pe piața locală, care se apropie de media ultimilor zece ani din Statele Unite. Această apropiere de nivelurile americane ridică semne de întrebare privind capacitatea fundamentelor economice actuale de a susține evaluările companiilor românești. Răzvan Mihăescu subliniază că nu este clar cât de corelată poate fi evaluarea companiilor de pe BVB cu cea a celor din America, având în vedere diferențele structurale dintre piețe.
Comparația cu piața din America se concentrează și pe profilul companiilor din indicele S&P 500, care includ grupuri precum Magnificent Seven, format din Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia și Tesla. Aceste companii tind să inoveze mai agresiv și să aibă rate de expansiune mai mari decât cele de pe piața locală. În plus, acestea operează într-un context de economie mai puternică și mai stabilă, ceea ce influențează direct percepția asupra raportului de evaluare și a riscului.
Datele de la Bursa de Valori București indică faptul că raportul PER al pieței locale a scăzut în septembrie la aproximativ 14x, de la un nivel de circa 15x înregistrat în luna august. Această scădere a sursat în urma unei corecții de 18% a indicelui BET. Chiar și după această ajustare a prețurilor, evaluările rămân un punct critic de analiză pentru investitorii care urmăresc raportul dintre profiturile nete și capitalizarea de piață a companiilor listate.
Contextul economic general este marcat de o monitorizare atentă a indicatorilor de inflație, care, conform unor estimări, ar putea urca spre 6,9%. În acest scenariu, Banca Națională a României menține regimul de flotare controlată a leului, deși fluctuațiile acestuia ar putea deveni mai flexibile. Aceste dinamici macroeconomice influențează direct apetitul pentru risc și stabilitatea piețelor de capital din țară.