Nivelul actual de datorie publică a Statelor Unite, care a ajuns la 39.700 de miliarde de dolari, reprezintă o amenințare majoră pentru stabilitatea piețelor financiare globale. Această sumă echivalează cu 123% din PIB-ul SUA, iar dobânzile de piață de 5% la dolar fac datoria considerată nesustenabilă. Investitorii internaționali monitorizează cu îngrijorare situația, în încercarea de a reduce expunerea pe titlurile de stat americane, în contextul eșuării tentativelor de a opri creșterea randamentelor.
Presiunea asupra piețelor este accentuată de probabilitatea de 70% ca Fed să majoreze dobânda pentru a combate inflația. În același timp, conflictul din Iran a dus la creșterea prețului petrolului peste pragul de 100 de dolari pe baril, afectând prețurile bunurilor și serviciilor. Această situație complică accesul la finanțare, deoarece crește costul serviciului datoriei pentru marile economii occidentale, precum Germania, Italia sau Spania, care se confruntă cu presiuni similare de refinanțare.
România se află într-o poziție de vulnerabilitate în fața acestor șocuri externe, având o datorie publică de 1.194 de miliarde de lei la finalul lunii mai 2026. Această sumă reprezintă 61,4% din PIB și este formată din 529 de miliarde de lei datorie în lei, 537 de miliarde de lei în euro și 124 de miliarde de lei în dolari. Datoria în valută constituie 55% din totalul datoriei publice românești, ceea ce crește riscul de expunere la fluctuațiile cursului valutar.
O eventuală criză a titlurilor de stat americane ar putea face finanțarea externă pentru Guvernul și sectorul privat din România mult mai dificilă și costisitoare. Agenția de rating Fitch a menționat deja vulnerabilitățile României, precum dependența de împrumuturi externe și deficitele mari. Dacă investitorii străini își reduc expunerea pe titlurile de stat românești, BNR ar putea întâmpina dificultăți în menținerea cursului valutar, în condițiile în care prețul petrolului rămâne ridicat.
Istoria recentă a economiei românești oferă un precedent relevant, amintind de criza financiară din 2008. În acea perioadă, România a fost puternic afectată de scăparea capitalului, fiind nevoită să apeleze la instituții precum FMI sau Clubul de la Viena pentru a asigura finanțarea de 20 de miliarde de euro. Atunci, expunerea persoanelor fizice și a companiilor în valută a dus la o depreciere a cursului valutar de 30% între toamnă și începutul anului următor.
Contextul geopolitic actual rămâne tensionat, în special în zona de frontieră dintre Ucraina și Polonia. În septembrie 2026, s-au raportat incidente care au implicat evacuarea unui tren care transporta Boris Johnson și un fost șef CIA. Premierul polonez a avertizat că perioada următoare va fi marcată de acțiuni intense din partea Rusiei, ceea ce adaugă un strat suplimentar de incertitudine asupra stabilității macroeconomice regionale.