Costurile de finanțare pe termen lung în Statele Unite au înregistrat joi cele mai înalte niveluri din ultimii aproape 20 de ani. Această evoluție a fost determinată de creșterea cotațiilor petrolului la 109 dolari pe baril și de rezultatele unei operațiuni de răscumpărare a datoriei coordonate de Trezoreria SUA. Investitorii au reacționat prin vânzări de obligațiuni pe piețele globale, ceea ce a pus o presiune suplimentară pe randamentele titlurilor de stat americane.
Randamentul obligațiunilor americane pe termen de 30 de ani a crescut cu până la 0,08 puncte procentuale, ajungând la 5,37%. Această valoare reprezintă cel mai înalt nivel de la anul 2007. Piața a primit cu scepticism programul de răscumpărare gestionat de secretarul Trezoreriei, Scott Bessent. Deși Trezoreria intenționa să răscumpere obligațiuni în valoare de până la 6 mld. dolari, aceasta a acceptat oferte de numai 5,2 mld. dolari, fapt ce a declanșat vânzările.
Consecința directă a acestui rezultat a fost creșterea randamentului titlurilor pe 10 ani, o dobândă de referință esențială pentru economia mondială. Aceasta a urcat cu 0,11 puncte procentuale, atingând nivelul de 4,95%, foarte aproape de pragul psihologic de 5%. În paralel, piața petrolului a amplificat presiunea economică, cotațiile petrolului atingând circa 109 dolari pe baril, cea mai înaltă valoare din ultimele aproape patru luni, pe fondul temerilor legate de aprovizionare în Orientul Mijlociu.
Pe lângă factorii de preț, investitorii monitorizează cu atenție perspectivele finanțelor publice americane și promisiunile politice. Președintele Donald Trump a propus acordarea a 5.000 de dolari fiecărui cetățean american adult, o măsură care ar necesita aprobarea Congresului și este estimată la peste 1.000 mld. dolari. Această propunere introduce incertitudine suplimentară cu privire la deficitul bugetar și la inflație. Între timp, o licitație de obligațiuni pe 30 de ani a atras 22 mld. dolari la un randament de 5,308%.
Această licitație a reprezentat cel mai ridicat cost de finanțare obținut într-o astfel de operațiune din 2001, deși a atras o cerere solidă. Situația actuală evidențiază presiunea crescută asupra datoriei americane, deoarece prețul ridicat al petrolului alimentează riscurile inflaționiste. Pentru a atrage cumpărători în fața acestor riscuri, Washingtonul este obligat să ofere randamente tot mai mari pentru a asigura necesarul uriaș de finanțare al statului.
Evoluția piețelor de capital și a randamentelor obligațiunilor de stat este strâns legată de indicatorii macroeconomici globali, precum prețul energiei. În contextul în care prețurile la nivelul consumatorilor pot fi afectate de fluctuațiile petrolului, stabilitatea dobânzilor de referință rămâne un factor critic pentru controlul inflației și pentru gestionarea sustenabilă a datoriilor publice pe termen lung.