Agenția de evaluare financiară Moody’s a decis retrogradarea ratingului pe termen lung al Poloniei, scăzând nota de la „A2” la „A3”. Această decizie, anunțată vineri seară, reprezintă prima astfel de scădere în ultimul deceniu. Reacția piețelor a fost moderată luni dimineață, zlotul apreciindu-se ușor față de euro, dar depreciindu-se în raport cu dolarul, într-un context în care experții monitorizează evoluția monedei poloneze.
Analistii de la Credit Agricole estimează că această decizie va avea un impact negativ asupra cursului de schimb al zlotului și asupra prețurilor obligațiunilor. Aceeași perspectivă este susținută și de experții de la Erste, care se așteaptă la o reacție negativă moderată din partea yieldurilor datoriilor suverane poloneze. Deși un șoc de scurtă durată este anticipat, riscurile externe actuale sunt considerate mult mai mari decât în perioadele anterioare.
Justificarea retrogradării de către Moody’s se concentrează pe deteriorarea persistentă a situației fiscale a Poloniei, marcată de deficite bugetare mari și costuri de finanțare în creștere. Agenția a semnalat caracterul prociclic al politicii fiscale, observându-se deficite mari în perioade de creștere economică susținută. De asemenea, impasul dintre guvern și președinte, alături de alegerile parlamentare din noiembrie 2027, limitează capacitatea autorităților de a implementa măsuri de consolidare fiscală.
Un alt factor evidențiat de experții de la Credit Agricole este rolul datoriei acumulate în afara normelor naționale privind datoria publică, prin intermediul unor fonduri. Moody’s anticipează însă o consolidare fiscală graduală după alegerile din 2027, proces care ar putea stabiliza datoria publică între 70% și 75% din PIB până la finalul deceniului. Pe de altă parte, creșterea economică solidă și investițiile din Planul Național de Redresare sunt factori care susțin economia.
Decizia de retrogradare survine într-un climat de incertitudine geopolitică majoră, legată de situația din Orientul Mijlociu și riscurile de securitate din regiune cauzate de acțiunile Rusiei. Analiza de la Erste avertizează că, în cazul în care amenințările externe se intensifică, scăderea ratingului național ar putea funcționa ca un catalizator pentru o vânzare masivă pe piața financiară. La acest tablou se adaugă riscurile inflaționiste și majorarea randamentelor la nivel mondial.
În ceea ce privește comparația regională, România se află într-o poziție diferită, având un rating de „Baa3” emis de Moody’s, cu o perspectivă negativă. Această notă este mai slabă decât cea atribuită Poloniei după această retrogradare, reflectând un profil de risc diferit în cadrul piețelor emergente europene, în contextul monitorizării constante a stabilității fiscale și a capacității de gestionare a datoriei publice de către agențiile de rating internaționale.