Analiștii financiari avertizează că piețele bursiere se află într-o fază avansată de bulă, riscând o prăbușire semnificativă. Conform prognozei lui James Reilly de la Capital Economics, indicele S&P 500 ar putea atinge 8.250 de puncte la finalul anului, pentru a scădea ulterior cu 21%, ajungând la nivelul de 6.500 de puncte la sfârșitul anului 2027. Această evoluție ar marca finalul expansiunii actuale.
James Reilly indică faptul că numeroși indicatori sugerează o situație similară cu maximurile bursiere din trecut. Evaluările actuale ale acțiunilor și raportul preț/câștig ajustat ciclic se apropie de nivelurile înregistrate în timpul bulei dot-com. De asemenea, ritmul de creștere anticipat pentru profiturile S&P 500 în următoarele 12 luni este comparabil cu maximul de atunci, ceea ce pune sub semnul întrebării sustenabilitatea actuală a pieței.
O altă preocupare majoră vizează viabilitatea investițiilor în inteligența artificială, pe fondul cheltuielilor masive. Fluxul de numerar disponibil al celor mai mari companii de tip hyperscaler din domeniul AI ar putea deveni negativ în 2027. În paralel, concentrarea capitalizării într-un număr redus de acțiuni și expansiunea emisiunilor de acțiuni sunt semne care, istoric, au precedat finalul unei bule în doar câteva luni.
Randamentul titlurilor de Trezorerie americane reprezintă un alt factor critic de risc. Ruchir Sharma, președintele Rockefeller International, susține că depășirea pragului de 5% la randamentul obligațiunilor pe 10 ani ar semnala o eră a banilor mai scumpi. Acest nivel de costuri ar face finanțarea megaproiectelor AI mult mai dificilă, afectând capacitatea companiilor de a emite obligațiuni sau de a atrage capital prin noi emisiuni de acțiuni.
Dependența de datorie a Statelor Unite este un element de vulnerabilitate, în condițiile în care aceasta a depășit 100% din PIB. Creșterea costurilor cu serviciul datoriei va pune presiune pe toți debitorii, afectând mai dur piețele AI. Chiar și optimiștii, precum Ed Yardeni, au devenit mai precauți, reducând probabilitatea unui scenariu de creștere pentru restul deceniului de la 80% la 70%.
Contextul economic global este marcat de o volatilitate crescută, în care evoluțiile de pe piețele petrolului și ale obligațiunilor sunt considerate neliniștitoare. Această stare de incertitudine este accentuată de faptul că randamentele actuale se îndreptă spre praguri care pot face datoria publică și mai nesustenabilă. În acest climat, stabilitatea marilor proiecte tehnologice depinde direct de evoluția costurilor de împrumut la nivel global.